Die Zentralbanken haben im September die Kontrolle wiedererlangt. Auf der Sitzung des FOMC am 26. September hob die Fed ihre Zinsen erwartungsgemäß an und bekräftigte ihre Absichten für zukünftige schrittweise Zinserhöhungen. Indessen bekräftigte die EZB erneut, dass vor dem Sommer 2019 keine Zinsanhebungen zu erwarten sind (und bestätigte den schrittweisen Ausstieg aus der entgegenkommenden Politik). Infolgedessen kehrte der Dollar wieder auf ein Niveau von 1,15/1,16 zurück, nachdem er in den ersten drei Wochen des Monats gefallen war (auf 1,18 gegenüber dem Euro). Nach langer Wartezeit wird Italien der EU schließlich ein Defizit von 2,4 % für seinen Haushaltsplan vorlegen. Dieser Prozentsatz ist höher als vom Markt erwartet (2 % wurden erwartet, es wurde jedoch ein Satz von mehr als 3 % des BIP befürchtet). Aufgrund dieser Nachrichten verschlechterten sich die italienischen Spreads (Ausweitung um 40 Basispunkte), wobei keine Ansteckung anderer Randländer stattfand. Im September beteiligten wir uns an den Erstemissionen von RAG/Evonik und SGL Carbon. Wir verkauften Delta Safran 2020 und ersetzten die Position mit den ausgewogeneren Airbus/Dassault-Titeln. Wir haben MTU 2023 nach der jüngsten Korrektur in Bezug auf die implizite Volatilität neu hinzugefügt und Airbus 22 CB aufgrund der hohen Bewertung des CB in Optionen umgewandelt. Wir haben unser Engagement im Finanzsektor reduziert, indem wir unsere Calls auf ING verkauft haben. Schließlich haben wir bei den Total-Call-Optionen einen kleinen Gewinn erzielt. In diesem Monat profitieren wir von unserem Engagement im Energiesektor (Brent schloss bei 82,5 USD/Barrel aufgrund der Verlangsamung im US-Bohrgeschäft und den Gesprächen zwischen den USA und Saudi-Arabien über Marktstabilität). Auf der anderen Seite machte uns der Rückgang der Chips-Aktien (insbesondere der europäischen Unternehmen AMS und STM) aufgrund der Auswirkungen des Handelskriegs von Präsident Trump mit China zu schaffen. Unsere Position in Nyrstar war der Performance abträglich, da das Unternehmen eine Gewinnwarnung vermeldete: Das EBITDA wird im zweiten Halbjahr 2018 deutlich niedriger als im ersten Halbjahr sein, was auf die negativen Auswirkungen der Zinkpreise zurückzuführen ist, die durch niedrige Verarbeitungskosten verstärkt wurden.