Die Märkte für Unternehmensschuldtitel der Schwellenländer haben sich nach 5 Monaten mit negativer Tendenz endlich wieder erholt. Bei einem Rückgang der Volatilität bei den US-Zinsen und einer Stabilisierung des Dollar-Index über den Zeitraum hat sich die Stimmung der Risikoaversion verbessert. Die Renditen der Unternehmensanleihen der Schwellenländer haben sich wie die Renditespreads ausgeweitet. Im Bereich der Anleihen haben Emittenten mit hoher Rendite ihre Investment-Grade-Pendants übertroffen, was in einem risikofreundlichen Umfeld allgemein üblich ist. Die Regionen haben positive Performances erzielt. Lateinamerika und Afrika sind mit Werten nahe 2,5 % hervorzuheben. Im Bereich der wichtigsten Länder, in denen wir engagiert sind, ragen Brasilien und die Ukraine mit positiven Performances von ca. 3,5 % und 3 % vor Nigeria und Argentinien mit einem Anstieg von ca. 2,5 % heraus. Russland legte um ca. 1 % zu. Die Türkei bleibt weiter zurück und im negativen Territorium, die Situation scheint sich jedoch im Inlandsbereich zu stabilisieren. Erwähnenswert ist unsere neue Allokation auf Indonesien nach dem starken Rückgang, den dieser Markt bei einer Volatilität der Devisen und des Corporate-Marktes im Laufe dieses letzten Monats erlebt hat. Auf sektorieller Ebene beschloss die Gesamtheit der Segmente den Monat im positiven Bereich.In diesem Umfeld war die Performance des EdR Emerging Crédit mit 2 % ausgesprochen positiv und lag ungefähr einen Punkt über jener des Marktes. Allgemein bietet die Rückkehr zu einer größeren Risikotoleranz zusammen mit besseren Bewertungsniveaus mittelfristig attraktive Renditeperspektiven.