In einem Jahr, das weiterhin schwierig ist und keinen echten Trend aufweist, haben sich die Märkte für Unternehmensschuldtitel aus Schwellenländern im Berichtszeitraum seitwärts bewegt, nachdem sie sich im September gut behauptet hatten.Die Risikoscheu war etwas ausgeprägter, mit einem Aufwärtstrend des Dollar-Indexes und der US-Zinssätze. Darüber hinaus war ein leichter Rückgang bei den Rohstoffen zu verzeichnen, was der allgemeinen Stimmung nicht zugute kam.Die Renditen der Unternehmensanleihen aus Schwellenländern sind um ca. 15 Basispunkte gestiegen. Der Anstieg war bei den amerikanischen Zinssätzen weniger ausgeprägt und die Renditespreads haben sich somit im Berichtszeitraum leicht ausgedehnt. Im Kreditbereich übertrafen die High-Yield-Emittenten ihre Investment-Grade-Pendants leicht, obwohl sie sich im negativen Bereich bewegten. Nach Regionen betrachtet waren Unterschiede spürbar. Während die Hochzinssegmente Lateinamerikas und Europas den Monat im positiven Bereich beendet haben, wiesen Asien, Afrika und der Nahe Osten eine negative Entwicklung auf. In Bezug auf die wichtigsten Länder, in denen wir engagiert sind, setzte die Türkei ihre Erholung fort und sie beendete den Monat mit einer Performance von ca. 2 %. Brasilien zeichnete sich aufgrund der Aussichten auf die Wahl von Jair Bolsonaro und ein liberales Wirtschaftsprogramm, das die Anleger beruhigen sollte, mit einer positiven Performance von 1,5 % ebenfalls aus. Die Ukraine hat den Monat ihrerseits im Gegensatz zu Argentinien im positiven Bereich beendet.In diesem Umfeld war die Performance des EdR Emerging Credit für die auf USD lautende Klasse A leicht negativ, sie lag jedoch leicht über der des Marktes. Allgemein ist das externe Umfeld dank guter Unternehmensergebnisse weiterhin günstig. Die Rentabilitätsaussichten bleiben mittelfristig positiv, da die Bewertungen der Vermögenswerte insbesondere im Hochzinssegment weiterhin attraktiv sind.