Edmond de Rothschild

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EdR Fund Emerging Bonds Bonos de mercados emergentes

Bonos de mercados emergentes
Evolución del VL (08/12/2017)
132,41 EUR
Jean-Jacques  DURAND–LU1160351976–
Jean-Jacques DURAND
Romain BORDENAVE–LU1160351976–
Romain BORDENAVE
La identidad de los gestores que figuran en este documento podrá variar durante la existencia del producto.
Perfil de riesgo y rentabilidad (1)
1234567
Horizonte de inversión
> 3 años
132,41 EUR
Evolución del VL (08/12/2017)
5
1234567
Perfil de riesgo y rentabilidad
> 3 años
Horizonte de inversión
Evolución del VL (08/12/2017)
132,41 EUR
Perfil de riesgo y rentabilidad
1234567
Horizonte de inversión
> 3 años
Jean-Jacques DURAND  
Romain BORDENAVE  
La identidad de los gestores que figuran en este documento podrá variar durante la existencia del producto.
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Objetivo de inversión

El objetivo es superar la rentabilidad del índice de referencia, realizando una gestión discrecional de todos los mercados de renta fija de los países emergentes.

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Comentario 30/11/2017

Noviembre giró alrededor de Venezuela, pero, en cierto modo, también de Turquía. Si los mercados de crédito se debilitaron en determinadas recogidas de beneficios después de un buen comportamiento, estos dos países resultaron perjudicados por acontecimientos concretos. Como resultado, registramos nuestro segundo peor mes en los últimos 6 años con un -8,39 % (acciones I USD), la caída de registro de enero de 2015 estuvo cerca. El índice EMBIG (deuda en divisa fuerte) concedió un -0,27 %, mientras que la deuda en divisa local (índice GBI-EM) subió un +1,68 % durante el mes debido a una debilidad más generalizada del dólar.El 3 de noviembre, los bonos venezolanos se vieron sacudidos por el sorprendente anuncio del gobierno, que mostraba su intención de reestructurar/refinanciar su deuda, justo después de pagar el primero de los dos reembolsos de bonos significativos, que suma 2 mil millones USD.Una reunión de acreedores que siguió en Caracas resultó ser más una presentación que un intercambio, en la que se destacaron, entre otros puntos, las dificultades financieras debido a las sanciones de Estados Unidos, la disposición para seguir satisfaciendo la deuda y negociar una reestructuración/refinanciación. Esta reunión pareció tanto una comunicación dirigida hacia las audiencias locales como un intento genuino de abrir el diálogo con los acreedores. Desde entonces, se han realizado varios pagos de cupones con algunas demoras que han provocado que tanto el gobierno como PDVSA sean declarados en mora por las agencias calificadoras y la ISDA, lo que desencadena contratos de CDS. La mayoría de los bonos ahora se negocian por debajo o en los 20 puntos, cerca de los mínimos históricos para los bonos soberanos denominados en USD. Es importante enmarcar estos sucesos dentro de los últimos acontecimientos políticos locales, ya que el régimen declaró una victoria en las elecciones para los gobernadores regionales en octubre, principalmente atribuible a la desmovilización de los votantes de la oposición. Con cierto impulso político en sus manos, Nicolás Maduro podría decidir adelantar las elecciones presidenciales de 2018 y, por lo tanto, tratar de demostrar que está abordando las limitaciones del pago de la deuda frente a las necesidades de la población. Con el pretexto de una campaña contra la corrupción, una reciente expulsión de funcionarios de PDVSA y el nombramiento de un general del ejército al mando, son más señales en esta dirección. La escisión entre los “chavistas” históricos y el círculo cercano de Maduro es cada vez más evidente.Como mencionamos en el pasado, una reestructuración de la deuda externa de Venezuela era un posible escenario, con o sin un incumplimiento previo, y estábamos preparados para pasar por ese proceso en caso de que se materializara. Obviamente, las sanciones de Estados Unidos permitieron este posible resultado, a pesar del aumento de los precios del petróleo este año. Los últimos sucesos no cambian nuestra visión positiva a largo plazo con respecto al posible valor de recuperación de los bonos, dadas las emisiones totales de deuda, los recursos del país y los muy posibles cambios en la política o en el régimen en algún momento. Cada reestructuración soberana es única en su género, los ejemplos de Argentina o Ucrania que hemos manejado en nuestro fondo lo demuestran. El caso de Venezuela es muy especial en el sentido de que es un ejemplo único de un país que depende de una sola fuente de ingresos a través del petróleo y está mucho más expuesto a las acciones de los acreedores que los ejemplos anteriores. Esto también es lo que ha explicado su fuerte disposición a pagar hasta el día de hoy y su motivación por negociar con sus distintos acreedores.Se está involucrando progresivamente una nueva categoría de inversores que incluye fondos de deuda especializados y en dificultades con una perspectiva a más largo plazo. Esta rotación de las emisiones deuda es un factor importante que afectará a la acción de los precios y a la volatilidad en los próximos meses, como fue el caso de Argentina de 2013 a 2016.Por último, en Turquía, un caso judicial de gran resonancia en Estados Unidos está tratando con las presuntas violaciones de las sanciones contra Irán que afectan a Halkbank, uno de los principales bancos públicos. Las elevadas cifras de inflación y las dudas sobre la resolución del banco central dificultaron las cosas y ejercieron mayor presión sobre los activos turcos. Si los riesgos de las sanciones financieras son auténticos, cualquier cosa que pueda amenazar al sistema bancario turco o al gobierno parece ser menos probable. La importancia estratégica de Turquía como aliado de la OTAN es demasiado importante en la balanza.

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Evolución del VL

Gráfico (08/12/2017)
Avertissement
Va a proceder a descargar los datos numéricos históricos de una cartera. Debe tener en cuenta que la rentabilidad histórica no constituye una indicación de la rentabilidad futura y no se mantiene constante a lo largo del tiempo. Por ejemplo, puede verse afectada por la evolución de los tipos de cambio.

Rentabilidad K-EUR Acumulada Anual
Desde 01/01/2017

-7,70 %

7,01 %

-7,70 %

7,01 %

1 año

-7,66 %

7,55 %

-7,66 %

7,55 %

3 años

33,63 %

15,53 %

10,14 %

4,92 %

Desde lanzamiento

32,41 %

24,31 %

7,23 %

5,56 %

Desde 01/01/2017 1 año 3 años 5 años Desde lanzamiento
Acumulada

Participación (K-EUR)

Índice de referencia

-7,70 %

7,01 %

-7,66 %

7,55 %

33,63 %

15,53 %

32,41 %

24,31 %

Anual

Participación (K-EUR)

Índice de referencia

-7,66 %

7,55 %

10,14 %

4,92 %

7,23 %

5,56 %

*rent.acumulada

Rentabilidad anual



Estadísticas

VolatilidadTracking ErrorCoeficiente de correlaciónRatio de informaciónRatio de Sharpe
Participación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referencia
1 año*9,24 %3,60 %8,14 %0,48 %-1,85 %2,55 %
3 años*16,67 %5,83 %13,58 %0,65 %0,27 %0,76 %
Pérdida máximaAlfaBeta
Participación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referenciaParticipación K-EURÍndice de referencia
1 año*-15,01 %-0,32 %1,23 %
3 años*-17,53 %0,09 %1,85 %
Ganancia mensual máxima Desde lanzamiento12,82 %
Pérdida mensual máxima Desde lanzamiento-8,62 %
Participación K-EUR
Índice de referencia
1 año* 3 años* 1 año* 3 años*
Volatilidad 9,24 % 16,67 % 3,60 % 5,83 %
Tracking Error 8,14 % 13,58 %
Ratio de Sharpe 2,55 % 0,76 %
Alfa -0,32 % 0,09 %
Coeficiente de correlación 0,48 % 0,65 %
Ratio de información -1,85 % 0,27 %
Pérdida mensual máxima -8,62 %
Ganancia mensual máxima 12,82 %
Pérdida máxima -15,01 % -17,53 %
Beta 1,23 % 1,85 %

Características

Fecha de lanzamiento (Fondo)
29/04/1998
Fecha de lanzamiento (Part)
02/12/2013
Estructura legal
SICAV
Índice de referencia
JP Morgan EMBI Global Hedged
Divisa de referencia (fondo)
EUR
Divisa (participación)
EUR
Frecuencia de valoración
Diario
Inversión mínima
500000.00 EUR
Código ISIN
LU1160351976
Activos Bajo Gestión (AUM)
479 M (EUR)
Autoridad reguladora
CSSF
Reglamento de la UE
UCITS
Sociedad de gestión
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Sociedad de gestion delegada
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
País de domiciliación
Luxemburgo
Comisión de gestión máxima
0,700 %
Gastos de gestión aplicados
0,700 %
Condiciones de suscripción y reembolso
Todos los días antes de las 12:30h a partir del valor liquidativo del día

Documentación

Seleccionar todo

(1) El indicador sintético de riesgo y rentabilidad clasifica los fondos en una escala de 1 a 7. Este sistema de calificación se basa en las oscilaciones medias del VL durante los últimos cinco años, es decir, la horquilla de variación tanto al alza como a la baja del conjunto de la cartera. Si el VL tiene menos de 5 años, la calificación se obtiene mediante otros métodos de cálculo reglamentarios. Los datos históricos, como los utilizados para calcular el indicador sintético, no pueden constituir una indicación fiable del perfil de riesgo futuro. La categoría actual no es ni una garantía ni un objetivo. La categoría 1 no significa que la inversión esté libre de riesgo.