Edmond de Rothschild

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EdR Fund Emerging Bonds Bonos de mercados emergentes

Bonos de mercados emergentes
Evolución del VL (19/09/2018)
83,66 EUR
Jean-Jacques  DURAND–LU1781815565–
Jean-Jacques DURAND
Romain BORDENAVE–LU1781815565–
Romain BORDENAVE
La identidad de los gestores que figuran en este documento podrá variar durante la existencia del producto.
Perfil de riesgo y rentabilidad (1)
1234567
Horizonte de inversión
> 3 años
83,66 EUR
Evolución del VL (19/09/2018)
5
1234567
Perfil de riesgo y rentabilidad
> 3 años
Horizonte de inversión
Evolución del VL (19/09/2018)
83,66 EUR
Perfil de riesgo y rentabilidad
1234567
Horizonte de inversión
> 3 años
Jean-Jacques DURAND  
Romain BORDENAVE  
La identidad de los gestores que figuran en este documento podrá variar durante la existencia del producto.
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Objetivo de inversión

El objetivo es superar la rentabilidad del índice de referencia, realizando una gestión discrecional de todos los mercados de renta fija de los países emergentes.

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Comentario 31/08/2018

El repunte de julio no duró mucho y en el contexto habitual de baja liquidez de agosto hemos registrado una fuerte corrección en los activos de mercados emergentes. Esto fue debido a la crisis de divisas de Turquía y Argentina. Otras divisas de mercados emergentes obtuvieron los siguientes resultados: El índice EMBIG bajó un -1,92 % (deuda en divisa fuerte) y la deuda en moneda local, mucho más, un -6,29 % (índice GBI-EM). EdRF Emerging Bonds bajó un -8,65 % (Clases I de acciones USD) con la agitación en Turquía y Argentina impactando tanto en nuestra divisa local como en la exposición al crédito soberano. Turquía ocupó el primer lugar en los titulares al agudizarse la crisis de confianza. Las fricciones con EE. UU. sobre el caso del pastor encarcelado fueron un factor desencadenante. Los discursos populistas del Sr. Erdogan y la falta de medidas concretas para hacer frente a la crisis por parte de su yerno/ministro de Finanzas se sumaron al pánico. La divisa perdió el 25 % durante el mes, un movimiento extremo sabiendo que ya se había estado depreciando mucho más allá de la tasa de inflación en los últimos tres años. Qatar ofreció su apoyo con 15.000 millones de dólares, lo que hace poco probable que las autoridades recurran al FMI en esta fase, dadas las resistencias ideológicas. La atención se centrará en la reunión del banco central en septiembre dada su percibida pérdida de independencia hasta el momento. Los soberanos tienen niveles bajos de deuda y han gestionado un presupuesto equilibrado en los últimos quince años. Sin embargo, nos encontramos en medio de una crisis de confianza con instituciones más débiles, un régimen autocrático, algunos bancos y empresas más débiles, pero todavía muchas fortalezas en una economía dinámica y diversificada que ha sido capaz de soportar situaciones más violentas en el pasado. Creemos que las valoraciones y el posicionamiento frente a los riesgos reales lo hacen uno de los casos de inversión más atractivos. Turquía es estratégica tanto para Europa como para Estados Unidos y Erdogan también sabe que necesita acceso a estos mercados y el apoyo de la comunidad empresarial para sobrevivir a largo plazo. El contraste con Argentina no podría ser mayor, ya que las autoridades de ese país han tomado todas las medidas necesarias para contener la crisis, elevando los tipos de interés y pidiendo al FMI que anticipe su reciente programa de 50.000 millones de dólares. A pesar de que el peso argentino ha perdido un 25 % durante el mes, poniendo así lo bueno y lo malo en la misma balanza. Más allá de cualquier respuesta política o monetaria, la clave para que cambie la situación en ambos países recae en los inversores locales y las empresas. El precio del dólar tiene que ser lo suficientemente caro como para hacer que la gente lo piense dos veces antes de comprar con fines de cobertura o de ahorro. Esta reacción, junto con un reajuste significativo esperado en cuentas corrientes, será clave. En Venezuela, un curioso ataque con un dron contra el presidente durante un desfile militar fue la muestra de las crecientes tensiones en el país. A pesar de algunas medidas de último recurso, el contexto no está cambiando realmente: hiperinflación y dólares cada vez más escasos a medida que la producción de petróleo continúa su tendencia bajista. Esto pone al régimen bajo una presión creciente sin mencionar la crisis de refugiados que se está convirtiendo en un problema de alcance continental. Los bonos venezolanos han perdido más del 10 % en fondos de mercados emergentes más que en factores específicos. Al igual que en anteriores períodos tormentosos, nos encontramos claramente en un momento en el que asentamos el terreno para el rendimiento en los próximos tres años, pero sufrimos antes de invertir totalmente. Con respecto al posicionamiento en el mercado, aunque parece que hemos alcanzado alguna forma de retroceso sobre los activos en divisa local, la imagen es menos positiva para la deuda en divisa fuerte, donde la mayoría de los inversores todavía tienen una pequeña sobreponderación. Además de los casos específicos, los diferenciales tampoco se han corregido a los extremos vistos anteriormente. Como resultado, permaneceremos oportunistas en el despliegue de nuestro efectivo.

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Características

Fecha de lanzamiento (Fondo)
28/04/1998
Fecha de lanzamiento (Part)
28/03/2018
Estructura legal
SICAV
Índice de referencia
JP Morgan EMBI Global Hedged
Divisa de referencia (fondo)
EUR
Divisa (participación)
EUR
Frecuencia de valoración
Diario
Inversión mínima
1 Participación
Código ISIN
LU1781815565
Activos Bajo Gestión (AUM)
463 M (EUR)
Autoridad reguladora
CSSF
Sociedad de gestión
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Sociedad de gestion delegada
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
País de domiciliación
Luxemburgo
Comisión de gestión máxima
0,700 %
Gastos de gestión aplicados
0,700 %
Condiciones de suscripción y reembolso
Todos los días antes de las 12:30h a partir del valor liquidativo del día
Comisión de suscripción
1,00 % max
Comisión de éxito
15,000 %

Documentación

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(1) El indicador sintético de riesgo y rentabilidad clasifica los fondos en una escala de 1 a 7. Este sistema de calificación se basa en las oscilaciones medias del VL durante los últimos cinco años, es decir, la horquilla de variación tanto al alza como a la baja del conjunto de la cartera. Si el VL tiene menos de 5 años, la calificación se obtiene mediante otros métodos de cálculo reglamentarios. Los datos históricos, como los utilizados para calcular el indicador sintético, no pueden constituir una indicación fiable del perfil de riesgo futuro. La categoría actual no es ni una garantía ni un objetivo. La categoría 1 no significa que la inversión esté libre de riesgo.