Los mercados de bonos de la deuda «corporativa» emergente al fin se han recuperado después de 5 meses de tendencia negativa. El sentimiento de aversión al riesgo ha disminuido con una reducción de la volatilidad en las tasas estadounidenses y una estabilización del índice del dólar durante el período. Los rendimientos de los préstamos «corporativos» emergentes se han relajado, al igual que los diferenciales de rendimiento. En el plan de crédito, los emisores de alto rendimiento han superado a sus homólogos de «grado de inversión», lo que generalmente se verifica en un entorno favorable al riesgo. Las regiones han mostrado rendimientos positivos. América Latina y África destacan con cifras cercanas al 2,5 %. A nivel de los principales países en los que estamos expuestos, Brasil y Ucrania destacan con una rentabilidad positiva de aproximadamente un 3,5 % y un 3 %, respectivamente, por delante de Nigeria y Argentina, con un aumento de aproximadamente un 2,5 %. Rusia aprecia alrededor del 1 %. Turquía se queda todavía en retroceso y en territorio negativo, pero la situación parece estabilizarse en el frente doméstico. Cabe señalar que hemos iniciado una asignación en Indonesia después de la fuerte caída sufrida por este mercado durante la volatilidad observada en las divisas y el mercado «corporativo» durante estos últimos meses. A nivel sectorial, todos los segmentos han terminado el mes en territorio positivo.En este entorno, la rentabilidad de EdR Emerging Credit ha sido netamente positiva, más del 2 % y aproximadamente un punto superior al del mercado. En general, el retorno de una mayor tolerancia al riesgo emparejado con niveles de evaluación más generosos ofrece perspectivas de rendimientos atractivos en un horizonte a medio plazo.