Salida hacia arriba de los primeros puestos en los mercados de renta variable en Europa este mes de abril. Después de un buen comienzo del año, compartido entre un fuerte crecimiento global sincronizado y los riesgos de un retorno de la inflación, el mercado se vio afectado por el retorno de la volatilidad después de meses de olvido de este parámetro de riesgo y por el redescubrimiento del riesgo en el sector tecnológico en los Estados Unidos. El aumento de las tensiones comerciales (China/Rusia) y las tensiones geopolíticas (Irán/petróleo) añadió incertidumbre en este clima de transición de las condiciones financieras (normalización de las políticas monetarias actuales o futuras y aumento de la volatilidad). Como causa o consecuencia, los efectos económicos que han sido visibles durante varios trimestres se han agotado, sin caer por ello en un deterioro de las condiciones económicas mundiales: los indicadores de actividad han dejado de mejorar mientras se mantienen a niveles altos. Otro efecto: las valoraciones del mercado de renta variable son cada vez más razonables y las primeras publicaciones trimestrales confirman el impulso del crecimiento cíclico y permiten que el mercado de renta variable se recupere, especialmente gracias a sectores como el industrial, el lujo o la tecnología, cuyo crecimiento compensa las fluctuaciones monetarias o materiales negativas. La actividad se mantuvo particularmente fuerte en términos de fusiones y adquisiciones, con la adquisición de ASDA por parte de SAINSBURY en la distribución de alimentos del Reino Unido, la finalización de la oferta de COMCAST en SKY en los medios de comunicación y la fusión de SPRINT con T-Mobile, una filial de DEUTSCHE TELEKOM, en el sector de las telecomunicaciones. Cabe destacar también la adquisición de DIRECT ENERGIE por parte de TOTAL.