En junio se produjo un contundente vuelco en el mercado, aunque este se mantuvo estable en la divisa local. En el mundo, el sector tecnológico sufrió un retroceso de más del 2,3 % durante el mes. La volatilidad del sector tecnológico se incrementó, debido a una creciente inquietud acerca de las valoraciones tras la excelente rentabilidad registrada por el sector desde principios de año. En este contexto, y a pesar del fuerte componente tecnológico inherente a la propia temática del fondo, este no quedó especialmente rezagado en términos relativos. Esta evolución se explica principalmente por dos factores: nunca hemos hecho concesiones por lo que respecta a las valoraciones y habíamos reducido o salido de todos los valores que ya no cumplían los criterios razonables de admisibilidad. Por otra parte, en este contexto, a principios de mes se liquidaron las posiciones remanentes de Inovalon y Square. Por el contrario, las empresas cuyas valoraciones y fundamentales nos parecen buenos, como Criteo, se reforzaron durante el periodo. En cuanto a la reciente corrección, nuestro análisis es el siguiente: las comparaciones con los años 2000 no tienen lugar, en la medida en que, al contrario que en una época en la que se inventaron nuevos ratios de valoración, contamos con empresas con modelos de actividad robustos. No estamos preocupados por el fondo, ya que no hay exuberancia en las empresas que tenemos en la cartera y las fuerzas de retorno que son los fundamentales y las valoraciones deberían proteger la cartera frente a la mayor parte de la corrección. Sin embargo, si los valores de la cartera se viesen injustamente penalizados, sería una excelente ocasión de incrementar las posiciones líquidas actuales del fondo.