El desarrollo del ciclo global (solidez del crecimiento estadounidense, normalización de las políticas monetarias sin degradar las condiciones financieras para las empresas y un régimen de cambio más favorable para las empresas europeas) contrasta con las dudas sobre la duración de este ciclo, que no tiene igual en la historia. En este contexto, el debate sobre la guerra comercial arroja dudas sobre la sostenibilidad de este crecimiento, mientras que su solidez plantea el riesgo de una reversión del ciclo bajo el efecto de un endurecimiento mayor de la Reserva Federal, e incluso la desaceleración de los indicadores de la actividad europea junto con el retorno del riesgo político en la zona euro nuevamente alimenta las dudas sobre la capacidad de crecimiento de esta zona. Como resultado, la bolsa está acortando su horizonte al favorecer un crecimiento visible (fuerte crecimiento del lujo, crecimiento estructural de la tecnología, etc.) en detrimento de los sectores cíclico y financiero. La falta de exposición al sector del lujo penaliza el rendimiento del fondo. La dificultad del mercado para proyectarse en el mediano plazo penaliza cualquier estrategia de inversión o reestructuración que pretenda dar fruto al final de estos planes. Algunos como Elior, Nexans, Iliad o Fnac-Darty han bajado entre 15 % y 40 % desde el comienzo del año a pesar de las estrategias que parecen relevantes y valoraciones que contrastan con los sectores más buscados de la cota. Los expedientes de Europcar, Iliad y Elior se refuerzan en este sentido. El sector energético se fortalece con la introducción de Technip y Vallourec, en la creencia de que la reducción del gasto de las compañías petroleras está llegando a su fin. La subexposición a los temas de crecimiento estructural se reduce con la introducción de SAP.