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EdR Emerging Convertibles Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (18/08/2017)
125,04 USD
Laurent  LE GRIN–FR0010831867–
Laurent LE GRIN
Thibaud BAILLY–FR0010831867–
Thibaud BAILLY
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
125,04 USD
Evolution de la VL (18/08/2017)
3
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (18/08/2017)
125,04 USD
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Laurent LE GRIN  
Thibaud BAILLY  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif de gestion de l'OPCVM est de rechercher, sur un horizon de placement recommandé de plus de 3 ans, une performance supérieure à son indicateur de référence, l'indice Thomson Reuters Growth Markets Hedged CB Index (USD) pour les parts libellées en US Dollar, en sélectionnant principalement des obligations convertibles ou échangeables dont l'action sous-jacente est relative à une société exerçant une partie prépondérante de son activité dans les pays émergents, ou ayant son siège social dans les pays émergents.

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Commentaire 31/07/2017

En conséquence de la réitération de Mme Janet Yellen selon laquelle l'inflation aux États-Unis était encore inférieure à l'objectif et à l'agitation secouant la présidence de Donald Trump, la faiblesse du dollar a propulsé les actions des marchés émergents en juillet, l'indice MSCI Emerging clôturant le mois à 4,89 %. La hausse de 9 % des cours du pétrole, qui a permis au baril de repasser au dessus de la barre des 50 dollars, a également contribué à ces résultats positifs. Le PIB de la Chine, soutenu par une forte consommation, a surpassé les estimations pour se situer à 6,9 % au deuxième trimestre. L'indice Hang Seng a dégagé un excellent rendement et a progressé de 6,05 % en juillet pour une performance totale en glissement annuel de 24,20 %. En conséquence, nous avons comptabilisé des bénéfices sur certains titres asiatiques à delta élevé avec d'excellentes performances en juillet, telles que les options d'achat de Tencent et les obligations convertibles Nanya Tech, ENN Energy et Ctrip.com 2020. Nous avons remplacé ces dernières par des obligations convertibles en 2022 avec un delta plus faible. Pour remplacer ces titres, nous avons ajouté de nouvelles positions dans des obligations échangeables en 2019 Telenor/Veon, assorties d'un profil plus équilibré. Veon (anciennement Vimplecom) est une société de télécommunications opérant en Russie, dans les pays de la CEI, au Bangladesh, en Algérie et au Pakistan. L'inflation russe a connu un ralentissement en juillet et a atteint 3,9 %, soit son niveau le plus bas depuis 2012. Nous avons également renforcé notre position dans les obligations convertibles de Gedeon Richter après une récente sous-performance des titres. Avec la vente des titres à delta élevé d'ENN, nous avons décidé d'acquérir des obligations convertibles en 2019 à faible delta de Kunlun Energy, qui affichait un tarif intéressant en matière de volatilité implicite. Le marché primaire des convertibles a enregistré une reprise des activités asiatiques. Nous avons réalisé une énorme transaction en Chine avec l'émission par Shanghai International Port d'obligations d'un montant d'un milliard de dollars (deux tranches de 500 millions USD chacune) arrivant à échéance dans 4 et 5 ans et échangeables contre des actions de la Postal Saving Bank of China ; le produit de ces obligations de rachat à prime avec un rendement de 0,75 % sera utilisé aux fins de refinancement. Un promoteur immobilier de la société Singha Estate en Thaïlande a émis 180 millions d'USD d'obligations convertibles en 2022 assorties d'un coupon de 2 %, en soulevant parallèlement 1,66 milliard THB pour des projets de développement et des acquisitions. La société de biotechnologie chinoise 3SBio a émis sur le marché 300 millions USD d'obligations convertibles en 2022 à coupon zéro aux fins de refinancement et de recherche et développement. Nous avons participé à cette transaction.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (18/08/2017)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change


Performance A-USD Cumulée Annualisée
Depuis 01/01/2017

4,80 %

3,28 %

4,80 %

3,28 %

1 an

5,53 %

3,30 %

5,53 %

3,30 %

3 ans

6,95 %

10,32 %

2,26 %

3,33 %

5 ans

19,48 %

29,58 %

3,62 %

5,31 %

Depuis création

25,04 %

44,53 %

2,97 %

4,94 %

Depuis 01/01/2017 1 an 3 ans 5 ans Depuis création
Cumulée

Part (A-USD)

Indice de référence

4,80 %

3,28 %

5,53 %

3,30 %

6,95 %

10,32 %

19,48 %

29,58 %

25,04 %

44,53 %

Annualisée

Part (A-USD)

Indice de référence

5,53 %

3,30 %

2,26 %

3,33 %

3,62 %

5,31 %

2,97 %

4,94 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*2,89 %3,46 %1,29 %0,93 %1,34 %1,41 %
3 ans*4,94 %5,26 %1,60 %0,95 %-0,72 %0,64 %
Max drawdownAlphaBeta
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*-1,52 %0,05 %0,78 %
3 ans*-10,17 %-0,06 %0,89 %
Gain mensuel max Depuis création5,79 %
Perte mensuelle max Depuis création-9,05 %
Part A-USD
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 2,89 % 4,94 % 3,46 % 5,26 %
Tracking Error 1,29 % 1,60 %
Ratio de Sharpe 1,41 % 0,64 %
Alpha 0,05 % -0,06 %
Coefficient de corrélation 0,93 % 0,95 %
Ratio d’information 1,34 % -0,72 %
Perte mensuelle max -9,05 %
Gain mensuel max 5,79 %
Max drawdown -1,52 % -10,17 %
Beta 0,78 % 0,89 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
31/12/2009
Date de Création (Part)
31/12/2009
Forme juridique
FCP
Indice de référence
Thomson Reuters Growth Markets CB Idx Hedged (USD)
Devise de référence (fonds)
USD
Devise (part)
USD
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
FR0010831867
Actif net (fonds)
19 M (USD)
Organisme de tutelle
AMF
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
France
Frais de gestion maximum
1,800 %
Frais de gestion appliqués
1,800 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 16h30 sur la prochaine valeur liquidative
Commission de souscription
1,00 % max
Commission de surperformance
20,000 %

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.