Les publications des sociétés ont animé le mois de juillet où 60% des valeurs dans notre portefeuille ont publié. Du côté positif, on retrouve Kion avec une marge dopée par son activité Supply Chain Solution. Worldline a relevé ses objectifs et annoncé deux nouvelles acquisitions. De plus, le secteur du moyen de paiement est en effervescence depuis le début du mois suite à des annonces de M&A amenant le secteur à se consolider. Pour rappel, nous sommes actionnaires aussi de Wirecard et Nets. Concernant Evolution Gaming le chiffre d'affaires en hausse de 56% sur le 2ème trimestre a eu un effet relutif sur la marge. Le cours de VTG a augmenté sensiblement depuis l'acquisition de Nacco ajoutant 14000 wagons en Europe. A contrario, Showroomprivé a été sévèrement corrigé en raison de marges décevantes. De même pour Tarkett, où le DG plutôt apprécié, M Giannuzzi, a démissionné et le groupe devrait être plus impacté qu'attendu par la hausse des matières premières. Sur le plan macroéconomique, les différents PMI préliminaires de la zone euro pour le mois de juillet indiquent une baisse de l'activité manufacturière après avoir atteint son point haut le mois dernier (56.8 vs 57.4 en juin) alors que l'activité tertiaire reste stable avec un indice à 55.4. Au regard du FMI, la reprise économique de la zone euro semble se poursuivre puisque l'organisme a relevé ses prévisions de croissance à +1,9% cette année (+0,2 point) et +1,7% l'an prochain (+0,1 point). Pourtant, la BCE se veut prudente, Mario Draghi a indiqué qu'il fallait encore être patient. Il faudra donc attendre l'automne pour voir des modifications quant aux conditions du programme d'achat d'actifs. Cette patience à l'égard du Quantitative Easing semble indiquer que la BCE ne veut pas brusquer les marchés et ainsi ne pas heurter le dynamisme de l'économie de la zone euro. Le ton plus accommodante de Mario Draghi et la publication des minutes de la BCE confirmant le retour de la croissance en Europe ainsi que des tendances reflationnistes ont amené l'Euro a fortement s'apprécier face aux devises étrangères : USD/EUR +3.6% à 1.18, EUR/CHF +4.6% à 1.14 et EUR/GBP +2.2% à 0.895.