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EdR Fund Convertible Europe All Caps Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (13/11/2018)
104,62 EUR
Alina  EPIFANTSEVA–LU1054232845–
Alina EPIFANTSEVA
Ludovic DUFOUR–LU1054232845–
Ludovic DUFOUR
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 2 ans
104,62 EUR
Evolution de la VL (13/11/2018)
4
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 2 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (13/11/2018)
104,62 EUR
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 2 ans
Alina EPIFANTSEVA  
Ludovic DUFOUR  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

Ce Compartiment a pour objectif la croissance du capital à moyen terme par la gestion d'un portefeuille d'obligations à revenu fixe convertibles en actions d'entreprises domiciliées en Europe ou exerçant une part prépondérante de leur activité économique dans cette région.

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Commentaire 31/10/2018

Le mois d'octobre a été marqué par une forte correction des marchés boursiers mondiaux (MSCI World TR -6,80 %, MSCI Europe TR -5,3 %) et par l'élargissement des spreads de crédit (Xover +25 pb). Cette progression de l'aversion pour le risque d'une classe d'actifs à l'autre peut être attribuée à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, qui ont atteint 3,23 %, à la persistance des tensions commerciales et aux préoccupations liées au ralentissement de la croissance mondiale. Les données américaines positives et le discours agressif de Jerome Powell ont donné lieu à une hausse des taux américains. Il est également intéressant de noter que les taux d'intérêt réels américains ont fortement augmenté, tandis que le point mort d'inflation a diminué, ce qui indique clairement un resserrement des conditions financières. La deuxième moitié du mois a été marquée par la publication de résultats médiocres pour le troisième trimestre. Par exemple, la moitié des 600 sociétés de l'Eurostoxx ont déjà publié leurs résultats et 37 d'entre elles ont annoncé des révisions à la baisse de leurs bénéfices, un chiffre supérieur à la moyenne des cinq dernières années. La hausse du coût des matières premières reste le facteur négatif le plus souvent évoqué par les entreprises, suivie de la guerre commerciale et des droits de douane. Toutefois, le consensus autour de la croissance du BPA pour 2019 en Europe continue à progresser pour s'établir à +9,3 %. En ce qui concerne les valeurs refuges, le rendement du Bund a chuté de 8 pb et le cours de l'USD/JPY s'est apprécié pour atteindre 114,5, soit le niveau le plus élevé jamais atteint depuis le début de l'année. Comme prévu, Moody's a déclassé l'Italie mais n'est pas allé jusqu'à la pousser vers le territoire du haut rendement et a maintenu ses perspectives stables. Au vu des derniers chiffres économiques, les indices PMI ont continué à décevoir, l'estimation rapide du composite chutant à 52,7. Octobre est généralement marqué par un faible volume d'émission d'obligations convertibles à l'échelle mondiale, en raison de la période d'interdiction de publication des résultats. Seulement 10 opérations ont vu le jour (7 aux États-Unis, 1 en Europe, 1 en Asie et 1 au Japon) pour un total de 2,1 milliards USD. Nous avons participé à la nouvelle émission de JPM/Dufry tout en mettant en vente d'anciennes obligations comme les obligations convertibles. Nous avons pris quelques bénéfices sur Severstal échéance 2022, qui a affiché une bonne performance boursière. Du côté des options, nous avons pris de nouvelles positions dans LVMH, acquis des options d'achat sur Ubisoft après le récent redressement de ses titres, pris des bénéfices partiels sur nos options d'achat sur Sanofi et revu à la baisse nos options d'achat sur Fresenius. Le fonds souverain hongrois MNV a mis en vente ses obligations échangeables Gedeon Richter échéance 2019. Du côté des portefeuilles plus sensibles au crédit, nous avons réduit nos obligations échangeables Rallye/Casino échéance 2022 après une bonne nouvelle en matière de crédit concernant la mise en vente de Courrir par Rallye et nos obligations convertibles Vallourec échéance 2022 avant la publication des résultats du troisième trimestre. Nous avons également réduit nos positions dans des titres comme Haniel/Metro, Veolia et Maisons du Monde afin d'augmenter notre solde de trésorerie.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (13/11/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance K-EUR Cumulée Annualisée

-10,55 %

-1,07 %

-0,33 %

1,59 %

Depuis création

4,62 %

13,62 %

1,10 %

3,14 %

Depuis 01/01/2018 1 an* 3 ans* 5 ans* Depuis création
Cumulée

Part (K-EUR)

Indice de référence

4,62 %

13,62 %

Annualisée

Part (K-EUR)

Indice de référence

-10,55 %

-1,07 %

-0,33 %

1,59 %

1,10 %

3,14 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*6,01 %4,89 %3,71 %0,79 %-2,18 %-0,35 %
3 ans*6,13 %4,82 %3,43 %0,83 %-0,31 %0,33 %
Max drawdownAlphaBeta
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*-11,69 %-0,16 %0,97 %
3 ans*-11,69 %-0,09 %1,06 %
Gain mensuel max Depuis création4,37 %
Perte mensuelle max Depuis création-3,85 %
Part K-EUR
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 6,01 % 6,13 % 4,89 % 4,82 %
Tracking Error 3,71 % 3,43 %
Ratio de Sharpe -0,35 % 0,33 %
Alpha -0,16 % -0,09 %
Coefficient de corrélation 0,79 % 0,83 %
Ratio d’information -2,18 % -0,31 %
Perte mensuelle max -3,85 %
Gain mensuel max 4,37 %
Max drawdown -11,69 % -11,69 %
Beta 0,97 % 1,06 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
06/03/2001
Date de Création (Part)
26/09/2014
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
Exane Euro Convertibles Index
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
EUR
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
500000.00 EUR
Code ISIN
LU1054232845
Actif net (fonds)
161 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,000 %
Frais de gestion appliqués
1,000 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.