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EdR Fund Convexity Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (17/01/2019)
97,06 EUR
Cristina  JARRIN–LU1160368608–
Cristina JARRIN
Ludovic DUFOUR–LU1160368608–
Ludovic DUFOUR
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
97,06 EUR
Evolution de la VL (17/01/2019)
3
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (17/01/2019)
97,06 EUR
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Cristina JARRIN  
Ludovic DUFOUR  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif d'investissement du Compartiment est d'optimiser le rapport performance/risque sur la période d'investissement recommandée en sélectionnant, à hauteur d'au minimum 60 % des actifs nets, des obligations convertibles ou échangeables, des obligations d'entreprises ou des options sur actions, ainsi qu'en diversifiant ses sources de rendement : actifs sous-jacents, secteur, coupon, émetteur et taux d'intérêt, via une analyse systématique des différentes expositions.

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Commentaire 31/12/2018

Le dernier mois de l'année, souvent marqué par une chute des liquidités, n'a pas souri aux marchés boursiers. En effet, ils ont connu l'un de leurs pires mois, l'indice MSCI World enregistrant une perte mensuelle de 8,56 % dans un contexte hautement volatil. Malgré un début de mois encourageant, avec le sommet du G20 en Argentine, l'arrestation du Directeur financier de Huawei (qui laisse supposer que les négociations entre les États-Unis et la Chine sont loin d'être terminées), les inquiétudes générales concernant les fondamentaux (les publications macroéconomiques ont continué d'indiquer une décélération mondiale, et notamment européenne) et la remise en question des niveaux d'attente actuels en matière de résultats ont contribué à la chute du marché (S&P -9,81 %, Nikkei -10,33 % et Stoxx600 -5,85 %). L'actualité politique en Europe, marquée par la survie de Theresa May au vote de confiance et par la révision du budget italien pour 2019 visant à respecter davantage les exigences européennes, a apporté un peu de répit : le spread BTP/Bund s'est rapproché de la barre des 250, après un pic à la mi-novembre. Néanmoins, les investisseurs demeurent pessimistes, en raison du report des négociations du Brexit à janvier et de l'incidence des manifestations des « gilets jaunes » en France. Les banques centrales n'ont pas surpris les investisseurs : la Fed a effectué une nouvelle hausse de taux, tandis que la BCE a maintenu les siens. Cependant, toutes deux ont exprimé leurs réserves quant à leurs prévisions de croissance pour l'année 2019. En Chine, le discours de Xi Jinping prononcé à l'occasion de la cérémonie du 40e anniversaire de la réforme économique chinoise n'a fourni aucun détail concernant de nouvelles initiatives de réformes. Parallèlement, l'indice manufacturier Caixin a plongé jusqu'à atteindre 49. Enfin, les cours du pétrole ont également poursuivi leur baisse : le Brent a perdu près de 10 % et s'échange à 53,8 $ le baril, soit le cours le plus bas depuis 2017. Cela s'explique par les inquiétudes habituelles liées à la croissance mondiale et aux réserves concernant la réglementation du marché par l'OPEP. Les émissions d'obligations convertibles ont été très faibles, avec seulement 800 millions USD de titres (4 titres, dont 2 aux États-Unis, 1 en Europe et 1 en Asie Ex-Japon). Aux États-Unis, l'entreprise Medicines Company, qui n'en est plus à sa première émission, a proposé une nouvelle offre d'obligations convertibles à échéance 2024 d'une valeur de 150 millions USD dans le but de financer le développement d'Inclisiran (un nouvel agent prometteur visant à gérer l'hypercholestérolémie). En Europe, Almirall (une entreprise pharmaceutique spécialisée dans la dermatologie) a émis 250 millions EUR d'obligations afin de rembourser le prêt relais contracté pour l'acquisition du portefeuille de dermatologie médicale d'Allergan (nous avions participé à cette émission première). Nous avons liquidé nos positions dans Steinhoff échéances 22 et 23, puisque sa restructuration impliquait la conversion de ces titres en des prêts garantis. Avec la chute du cours de l'acier, nous avons choisi de réduire notre pondération dans le secteur des métaux et de l'extraction minière en vendant une partie de notre position dans Outokumpu et Serverstal. Nous avons également réduit notre position dans Rallye/Casino.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (17/01/2019)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance N-EUR Cumulée Annualisée

-7,61 %

-0,22 %

Depuis création

-2,94 %

-0,80 %

Depuis 01/01/2019 1 an* 3 ans* 5 ans* Depuis création
Cumulée

Part (N-EUR)

Indice de référence

-2,94 %

Annualisée

Part (N-EUR)

Indice de référence

-7,61 %

-0,22 %

-0,80 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéMax drawdown
Part N-EURIndice de référencePart N-EURIndice de référence
1 an*4,68 %-9,75 %
3 ans*4,06 %-9,75 %
Gain mensuel max Depuis création3,23 %
Perte mensuelle max Depuis création-3,33 %
Part N-EUR
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 4,68 % 4,06 %
Tracking Error
Perte mensuelle max -3,33 %
Gain mensuel max 3,23 %
Max drawdown -9,75 % -9,75 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
27/11/2012
Date de Création (Part)
05/05/2015
Forme juridique
SICAV
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
EUR
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
5000000.00 EUR
Code ISIN
LU1160368608
Actif net (fonds)
101 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
0,400 %
Frais de gestion appliqués
0,400 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.