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EdR Fund Emerging Bonds Obligations émergentes

Obligations émergentes
Evolution de la VL (14/11/2018)
1 250,72 USD
Jean-Jacques  DURAND–LU1160351034–
Jean-Jacques DURAND
Romain BORDENAVE–LU1160351034–
Romain BORDENAVE
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
1 250,72 USD
Evolution de la VL (14/11/2018)
5
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (14/11/2018)
1 250,72 USD
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Jean-Jacques DURAND  
Romain BORDENAVE  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif est de surperformer l'indice de référence, en mettant en œuvre une gestion discrétionnaire sur tous les marchés obligataires des pays émergents.

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Commentaire 31/10/2018

Dans un contexte mondial de réduction des risques, octobre a été négatif, le secteur de la dette des pays émergents ayant effacé l'essentiel des gains découlant du rebond du mois précédent. Nous avons réussi à conserver des résultats positifs, principalement grâce à nos expositions en Turquie et en Argentine, ainsi qu'à notre protection du risque de crédit chinois.Notre fonds EdRF Emerging Bonds est en hausse de +0,21 % (action I en USD) alors que l'indice EMBIG (dette en devise forte) chute de -2,23 % et que la dette en devise locale fléchit de -1,96 % (indice GBI-EM). Un dégel des relations américano-turques, découlant de la libération du pasteur Andrew Brunson, a été renforcé par l'effroyable assassinat de Jamal Khashoggi au consulat d'Arabie saoudite à Istanbul. Le journaliste saoudien et correspondant du NY Times avait vivement critiqué le régime. Les autorités turques ont savamment communiqué leurs renseignements au gouvernement des États-Unis, impliquant les dirigeants saoudiens. Avec le recul de la volatilité et le regain d'intérêt des investisseurs locaux et étrangers pour la livre turque, la devise a gagné 8 % au cours du mois. Dans ce contexte, les obligations bancaires ont également poursuivi leur reprise. La devise a également fait un retour en force en Argentine, en hausse de près de 15 %, à la suite de l'approbation du nouveau programme du FMI et de la stabilisation des marchés. Au Brésil, la large victoire de Jair Bolsonaro a été bien accueillie par le marché, car son équipe économique est perçue comme crédible et réformiste. La gouvernabilité représentera la plus grande difficulté, car le congrès demeure fragmenté. Le peso mexicain a clairement enregistré la pire performance des devises des marchés émergents, le président élu ayant décidé de suivre un vote populaire et d'annuler le projet de nouvel aéroport de Mexico. Après une reprise satisfaisante à la suite des élections, notamment en raison des politiques économiques pragmatiques attendues, cette décision controversée a semé le doute dans l'esprit des investisseurs. Les obligations vénézuéliennes ont chuté, la compagnie pétrolière PDVSA atteignant de nouveaux points bas avant de rebondir après l'annonce selon laquelle le gouvernement envisageait de créer une nouvelle compagnie pétrolière à laquelle tous les actifs, mais pas la dette de PDVSA, seraient transférés. Ce risque avait été indiqué à maintes reprises dans le passé dans l'évaluation des différents risques entre les obligations souveraines et ceux de la compagnie pétrolière nationale. Nous avons toujours été d'avis que les deux entités étaient des alter ego. D'ailleurs, les décisions rendues par les tribunaux américains ont déjà percé ce que les juristes appellent le « voile de la personnalité morale », démontrant ainsi que la dette souveraine et la compagnie pétrolière PDVSA étaient suffisamment imbriquées depuis longtemps pour illustrer ce propos. En Chine, les tensions commerciales persistantes et la faiblesse des indicateurs économiques ont provoqué un élargissement des spreads de crédit, ce qui a contribué à renforcer notre protection. Compte tenu de nos perspectives liées à la restructuration et au niveau des cours, nous avons vendu notre position restante sur les obligations de Noble Group et redéployé des liquidités dans des obligations provinciales en Argentine, qui ont encore de la valeur à nos yeux. Par ailleurs, notre positionnement mondial n'a pas beaucoup évolué.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (14/11/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance A-USD Cumulée Annualisée

-8,96 %

-4,36 %

0,76 %

4,01 %

3,77 %

4,09 %

Depuis création

25,68 %

13,81 %

3,99 %

2,24 %

Depuis 01/01/2018 1 an* 3 ans* 5 ans* Depuis création
Cumulée

Part (A-USD)

Indice de référence

25,68 %

13,81 %

Annualisée

Part (A-USD)

Indice de référence

-8,96 %

-4,36 %

0,76 %

4,01 %

3,77 %

4,09 %

3,99 %

2,24 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*10,08 %4,92 %8,66 %0,52 %-0,77 %-1,33 %
3 ans*13,17 %5,76 %10,51 %0,64 %-0,29 %0,50 %
Max drawdownAlphaBeta
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*-18,23 %-0,13 %1,06 %
3 ans*-25,53 %-0,34 %1,45 %
Gain mensuel max Depuis création12,78 %
Perte mensuelle max Depuis création-8,71 %
Part A-USD
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 10,08 % 13,17 % 4,92 % 5,76 %
Tracking Error 8,66 % 10,51 %
Ratio de Sharpe -1,33 % 0,50 %
Alpha -0,13 % -0,34 %
Coefficient de corrélation 0,52 % 0,64 %
Ratio d’information -0,77 % -0,29 %
Perte mensuelle max -8,71 %
Gain mensuel max 12,78 %
Max drawdown -18,23 % -25,53 %
Beta 1,06 % 1,45 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
28/04/1998
Date de Création (Part)
11/01/2013
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
JP Morgan EMBI Global (USD)
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
USD
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
LU1160351034
Actif net (fonds)
456 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,000 %
Frais de gestion appliqués
1,000 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour
Commission de souscription
1,00 % max
Commission de surperformance
15,000 %

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.