Edmond de Rothschild

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EdR Fund Emerging Bonds Obligations émergentes

Obligations émergentes
Evolution de la VL (16/01/2018)
1 374,78 USD
Jean-Jacques  DURAND–LU1160351034–
Jean-Jacques DURAND
Romain BORDENAVE–LU1160351034–
Romain BORDENAVE
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
1 374,78 USD
Evolution de la VL (16/01/2018)
5
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (16/01/2018)
1 374,78 USD
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Jean-Jacques DURAND  
Romain BORDENAVE  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif est de surperformer l'indice de référence, en mettant en oeuvre une gestion discrétionnaire sur tous les marchés obligataires des pays émergents.

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Commentaire 29/12/2017

Notre fonds a connu une fin d'année morose. Les obligations vénézuéliennes n'ont dégagé que des rendements légèrement inférieurs. Cependant, nous avons retiré certains coupons en souffrance de notre VNI, en raison de la défaillance actuelle de certaines obligations après l'expiration de leur période de grâce. Suite à l'annonce officielle du paiement de plusieurs obligations de PDVSA, les investisseurs espèrent désormais recevoir les flux de trésorerie sur leur compte. Notre fonds a baissé de -0,81 % (Action I en USD), tandis que la dette en devise dure a progressé de +0,63 % (indice EMBIG) et que les obligations en devise locale ont enregistré une hausse de 2,02 % (indice GBI-EM), du fait de l'affaiblissement du dollar. Nous n'avons reçu aucune nouvelle importante de Caracas ce mois-ci. Le récent limogeage des dirigeants de PDVSA ne fera qu'accélérer la baisse de la production pétrolière, qui constitue également un facteur de pression favorisant un changement de régime ou de politique. En parallèle, l'hyperinflation s'installe (environ 80 % en décembre). En raison des enchères organisées par l'ISDA suite au déclenchement des swaps sur défaillance de crédit, le recouvrement des coûts s'élève à 24,5. Les élections municipales ont été largement remportées par le parti au pouvoir, dans un contexte de démobilisation de l'opposition et de modification du système électoral similaire. Côté devises, le peso mexicain s'est déprécié, principalement en raison des négociations sur l'accord de libre-échange nord-américain (ALENA) et de la politique locale, et l'euro s'est apprécié. Cela a nui à nos performances. En revanche, nous avons bénéficié de la performance de la livre turque qui, malgré une timide hausse de 50 pb des taux de la banque centrale, a été soutenue par une forte croissance et un positionnement favorable. Il convient également de noter que notre position au Brésil dans OI Telecom a augmenté de près de 20 %, suite à l'approbation d'un plan de restructuration par les créanciers leur donnant le contrôle de la société. De même, Noble a annoncé le lancement de négociations de restructuration avec des créanciers sur un possible échange partiel en action.L'année se termine sur une note très optimiste, avec un consensus global haussier sur la classe des titres de créance des marchés émergents et un marché primaire qui devrait fournir aux investisseurs en janvier de nombreuses nouvelles émissions. Notre approche demeure prudente, compte tenu des valorisations et du positionnement des investisseurs.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (16/01/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance A-USD Cumulée Annualisée
Depuis 01/01/2018

2,79 %

0,22 %

2,79 %

0,22 %

1 an

-4,87 %

8,03 %

-4,87 %

8,03 %

3 ans

47,27 %

22,79 %

13,76 %

7,08 %

5 ans

37,88 %

20,69 %

6,63 %

3,83 %

Depuis création

38,15 %

21,07 %

6,65 %

3,88 %

Depuis 01/01/2018 1 an 3 ans 5 ans Depuis création
Cumulée

Part (A-USD)

Indice de référence

2,79 %

0,22 %

-4,87 %

8,03 %

47,27 %

22,79 %

37,88 %

20,69 %

38,15 %

21,07 %

Annualisée

Part (A-USD)

Indice de référence

-4,87 %

8,03 %

13,76 %

7,08 %

6,63 %

3,83 %

6,65 %

3,88 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*8,92 %3,41 %8,07 %0,42 %-2,20 %2,45 %
3 ans*15,46 %5,46 %12,82 %0,60 %0,30 %1,16 %
Max drawdownAlphaBeta
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*-14,85 %-0,35 %1,11 %
3 ans*-16,81 %-0,02 %1,71 %
Gain mensuel max Depuis création12,78 %
Perte mensuelle max Depuis création-8,52 %
Part A-USD
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 8,92 % 15,46 % 3,41 % 5,46 %
Tracking Error 8,07 % 12,82 %
Ratio de Sharpe 2,45 % 1,16 %
Alpha -0,35 % -0,02 %
Coefficient de corrélation 0,42 % 0,60 %
Ratio d’information -2,20 % 0,30 %
Perte mensuelle max -8,52 %
Gain mensuel max 12,78 %
Max drawdown -14,85 % -16,81 %
Beta 1,11 % 1,71 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
29/04/1998
Date de Création (Part)
11/01/2013
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
JP Morgan EMBI Global (USD)
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
USD
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
LU1160351034
Actif net (fonds)
481 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,000 %
Frais de gestion appliqués
1,000 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour
Commission de souscription
1,00 % max
Commission de surperformance
15,000 %

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.