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EdR Fund Emerging Bonds Obligations émergentes

Obligations émergentes
Evolution de la VL (21/02/2018)
133,58 EUR
Jean-Jacques  DURAND–LU1160351976–
Jean-Jacques DURAND
Romain BORDENAVE–LU1160351976–
Romain BORDENAVE
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
133,58 EUR
Evolution de la VL (21/02/2018)
5
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (21/02/2018)
133,58 EUR
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Jean-Jacques DURAND  
Romain BORDENAVE  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif est de surperformer l'indice de référence, en mettant en oeuvre une gestion discrétionnaire sur tous les marchés obligataires des pays émergents.

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Commentaire 31/01/2018

Le mois de janvier a été marqué par une forte reprise du fonds EdRF Emerging Bonds. En effet, plusieurs facteurs uniques ont contribué à ses excellents rendements absolus, qui ont surperformé les autres marchés obligataires. Nous avons enregistré un rendement de 5,41 % (Action I en USD) au cours du mois, comparé à une baisse de 0,20 % de l'indice EMBIG (dette en devise dure) et à une hausse de 4,48 % de l'indice GBI-EM (dette en devise locale). Ces performances s'expliquent par la faiblesse globale du dollar, qui a renforcé les devises des marchés émergents. La dynamique des taux américains (le rendement à 10 ans a augmenté de 30 pb au cours du mois) a fait plonger l'ensemble des marchés obligataires. Les marchés de la dette des pays émergents ont absorbé une bonne partie de cette hausse, puisque les spreads EMBIG se sont réduits d'environ 20 pb. Les excellentes données sur le marché du travail américain ainsi que la révision des attentes en matière d'inflation ont renforcé l'efficacité de la réforme fiscale de Donald Trump. Il reste à savoir combien de temps les spreads des marchés émergents continueront à absorber les chocs, étant donné leur resserrement historique. Notre position de couverture de trésorerie américaine et notre faible duration ont contribué à ces performances. Du côté des « Special Situations », après les excellents résultats d'Oi Telecom lors du mois dernier, deux nouveaux titres, Noble Group et Agrokor, ont enregistré de très bons rendements. Noble Group a fait l'objet d'une offre de restructuration, tandis que les investisseurs ont réévalué à la hausse la valeur de reprise attendue d'Agrokor. Nous avons saisi les opportunités qui se sont présentées et avons pris des bénéfices sur certains de ces investissements. L'ensemble vénézuélien était également à la hausse, grâce à la croissance des obligations souveraines, qui s'échangent désormais sans intérêts courus. Les obligations PDVSA se sont affaiblies, en attendant que les acteurs du marché décident officiellement de procéder à des échanges sans intérêts courus. En l'absence de nouvelles concernant les derniers retards de paiement de coupons, une telle convergence surprend peu. Le gouvernement a confirmé son intention d'anticiper les élections présidentielles et Nicolas Maduro a déclaré qu'il s'y présenterait. Étant donné que des négociations sont toujours en cours avec l'opposition, rien ne garantit que ces élections seront transparentes et équitables. Toute fraude entraînerait de nouvelles sanctions internationales ainsi que davantage de problèmes économiques à l'échelle du pays. L'Ukraine a également fortement contribué aux performances du fonds, les warrants indexés sur le PIB constituant notre meilleur investissement, avec un rendement de plus de 20 %. Le volume conséquent de nouvelles émissions a répondu aux attentes pour l'année 2018, que ce soit pour les obligations d'entreprise comme pour les obligations souveraines. Ces émissions ont bien été absorbées, puisque les apports de capitaux dans les fonds des marchés émergents sont restés solides. Toutefois, certaines mesures récentes indiquent que cette tendance pourrait être amenée à évoluer.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (21/02/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance K-EUR Cumulée Annualisée
Depuis 01/01/2018

3,33 %

-2,82 %

3,33 %

-2,82 %

1 an

-11,18 %

1,63 %

-11,18 %

1,63 %

3 ans

40,54 %

13,02 %

11,99 %

4,16 %

Depuis création

33,58 %

21,14 %

7,09 %

4,64 %

Depuis 01/01/2018 1 an 3 ans 5 ans Depuis création
Cumulée

Part (K-EUR)

Indice de référence

3,33 %

-2,82 %

-11,18 %

1,63 %

40,54 %

13,02 %

33,58 %

21,14 %

Annualisée

Part (K-EUR)

Indice de référence

-11,18 %

1,63 %

11,99 %

4,16 %

7,09 %

4,64 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*9,27 %3,21 %8,71 %0,34 %-1,48 %1,64 %
3 ans*15,04 %5,49 %12,34 %0,62 %0,85 %0,99 %
Max drawdownAlphaBeta
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*-16,21 %-0,24 %0,99 %
3 ans*-17,53 %0,58 %1,69 %
Gain mensuel max Depuis création12,82 %
Perte mensuelle max Depuis création-8,62 %
Part K-EUR
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 9,27 % 15,04 % 3,21 % 5,49 %
Tracking Error 8,71 % 12,34 %
Ratio de Sharpe 1,64 % 0,99 %
Alpha -0,24 % 0,58 %
Coefficient de corrélation 0,34 % 0,62 %
Ratio d’information -1,48 % 0,85 %
Perte mensuelle max -8,62 %
Gain mensuel max 12,82 %
Max drawdown -16,21 % -17,53 %
Beta 0,99 % 1,69 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
29/04/1998
Date de Création (Part)
02/12/2013
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
JP Morgan EMBI Global Hedged
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
EUR
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
500000.00 EUR
Code ISIN
LU1160351976
Actif net (fonds)
509 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
0,700 %
Frais de gestion appliqués
0,700 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.