Dans une année qui reste difficile et sans véritable tendance, les marchés obligataires de la dette « corporate » émergente ont évolué de manière latérale au cours de la période sous revue après un mois de septembre de bonne tenue.Le sentiment d'aversion au risque a été un peu plus marqué avec une tendance haussière du dollar index et des taux us. Par ailleurs, une légère baisse des matières premières a été constatée ce qui n'a pas favorisé le sentiment général.Les rendements des emprunts « corporate » émergents se sont tendus d'une quinzaine de points de base. La hausse a été moins prononcée sur les taux américains et les différentiels de rendements se sont ainsi légèrement écartés au cours de la période sous revue. Sur le plan du crédit, bien que situés en territoire négatif, les émetteurs à haut rendement ont légèrement surperformé leurs homologues « investment grade ». Des différences ont été perceptibles au niveau des régions. Si le segment à haut rendement d'Amérique latine et celui de l'Europe ont terminé le mois en territoire positif, l'Asie, l'Afrique et le Moyen-Orient ont présenté des performances négatives. Au niveau des principaux pays dans lesquels nous sommes exposés, la Turquie a poursuivi son redressement et a terminé le mois avec une performance d'environ 2%. Le Brésil s'est également démarqué avec une performance positive de 1.5%, soutenu par les perspectives de l'élection de Jair Bolsonaro et de la mise en place d'un programme économique d'orientation libérale plus enclin à rassurer les investisseurs. Pour sa part, l'Ukraine a terminé le mois en territoire positif à l'inverse de l'Argentine.Dans cet environnement, la performance d'EdR Emerging Crédit a été légèrement négative pour la classe A en usd, mais légèrement supérieure à celle du marché. D'une manière générale, l'environnement extérieur demeure constructif soutenu par les bons résultats affichés des entreprises. Les perspectives de rentabilité demeurent positives dans un horizon à moyen terme avec l'évaluation des actifs qui est toujours attractive notamment dans le segment à haut rendement.