Dans une année marquée par le retour de la volatilité, les marchés obligataires de la dette « corporate » émergente ont réagi de manière soutenue au cours de la période sous revue après un mois d'août particulièrement difficile.La diminution des tensions sur le marché des changes, notamment en Turquie et en Argentine, qui avaient fortement impactés les marchés au cours de l'été a favorisé le retour d'un environnement de marché plus favorable au risque. Les autres éléments de soutien ont été la bonne tenue des matières premières et une certaine faiblesse du dollar index.Les rendements des emprunts « corporate » émergents sont demeurés stables alors les taux américains se sont tendus, provoquant ainsi une diminution d'environ 20 points de base des différentiels de rendements. Sur le plan du crédit, les émetteurs à haut rendement ont nettement surperformé leurs homologues « investment grade » de près de 2 points, ce qui se vérifie généralement dans un environnement favorable au risque. L'ensemble des régions ont présenté des performances positives à l'exception de l'Asie, légèrement en territoire négatif. L'Europe (plus de 4%) entrainée par la Turquie et l'Amérique latine (1.3%) par l'Argentine se distinguent dans le haut du tableau. Au niveau des principaux pays dans lesquels nous sommes exposés, la Turquie et l'Argentine se sont démarquées avec des performances nettement positives de respectivement 14.9% et 7.5%. Le Brésil, en hausse de près de 2%, a également connu un mois favorable.Au niveau sectoriel, la plupart des segments a terminé le mois en territoire positif avec une mention particulière pour le secteur « oil & gas » soutenu par la poursuite de la hausse du pétrole. Dans cet environnement, la performance d'EdR Emerging Crédit a été nettement positive, plus de 2.6% pour la classe A en usd et supérieure de près de 2% points à celle du marché. D'une manière générale, le retour d'une plus grande tolérance au risque jumelé à des niveaux d'évaluation plus généreux offrent des perspectives de rendements attractives dans un horizon à moyen terme.