Edmond de Rothschild

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EdR Fund Europe Convertibles Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (17/08/2018)
97,81 USD
Kris  DEBLANDER–LU1103207285–
Kris DEBLANDER
Thibaut BAILLY–LU1103207285–
Thibaut BAILLY
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 2 ans
97,81 USD
Evolution de la VL (17/08/2018)
4
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 2 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (17/08/2018)
97,81 USD
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 2 ans
Kris DEBLANDER  
Thibaut BAILLY  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

L'objectif est la valorisation de ses actifs à moyen terme (3 à 5 ans).Lesactifs du Compartiment sont essentiellement, mais non exclusivement, investis dans des obligations convertibles ou échangeables avec des actifs sous-jacents de la zone euro. Le Compartiment recherche l'optimisation du rapport performance/risque sur la période indiquée, en diversifiant ses sources de rendement (actifs sous-jacents, secteur, coupon, émetteur, taux d'intérêt et devise) via une analyse systématique des différentes expositions.

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Commentaire 31/07/2018

À la fin du mois, les tensions commerciales entre les États-Unis et l'UE se sont apaisées suite à la rencontre entre Jean-Claude Juncker et Donald Trump, qui ont convenu d'un accord visant à éliminer les droits de douane, les barrières non tarifaires et les subventions sur les biens industriels ne relevant pas du secteur automobile. Dans ce contexte, les marchés du crédit ont surperformé. Ainsi, Xover est passée de 40 à 280 pb et l'indice MSCI Europe TR a atteint +3,28 %. Jusqu'à présent, les résultats des sociétés demeurent assez solides. En effet, grâce à la bonne performance du secteur cyclique, 56 % des sociétés de l'indice Stoxx600 ont publié des résultats supérieurs aux estimations. Ces résultats ont confirmé la croissance du BPA attendue en début d'année, estimée à près de 10 %. Sur le marché primaire, nous avons participé à une nouvelle émission d'une société suisse de biotechnologie, Idorsia, qui a lancé 200 millions CHF d'obligations convertibles, échéance 6 ans, assorties d'un coupon de 0,75 % et a levé dans le même temps 305 millions CHF de fonds propres afin de financer ses essais cliniques. Nous avons renforcé notre position dans Cellnex, les obligations ayant fléchi depuis le pic de volatilité implicite de mai et avons vendu certaines participations dans le secteur des télécommunications, comme Orange/BT, Telefonica, AMX/KPN. Au chapitre des options, nous avons réduit nos options sur Telecom Italia et ING. Nous avons également pris des bénéfices sur les émissions échangeables de Bayer/Covestro et Airbus/Dassault. Steinhoff a annoncé un plan de restructuration de sa dette qui prévoit un intérêt capitalisé de 10 %, une nouvelle échéance fixée à 3 ans à compter de la date effective de la restructuration et un remboursement en numéraire à hauteur de 25 % en 2019 pour les détenteurs d'obligations d'échéance 2021 et 2022. Au chapitre des bonnes nouvelles, le fonds a bénéficié de notre exposition au secteur des services financiers, les banques espagnoles ayant affiché d'excellents résultats avec une reprise de la croissance des prêts supérieure aux attentes. Il a également bénéficié d'une hausse du rendement du Bund de 14 pb au cours du mois. En revanche, notre position dans Glencore a pesé sur la performance avec une baisse de 8 % de l'action en juillet après que la société a reçu une citation à comparaître du ministère de la Justice concernant ses activités au Nigeria, en RDC et au Venezuela.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (17/08/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance A-USD Cumulée Annualisée

-7,54 %

-0,64 %

0,22 %

3,32 %

-1,66 %

0,68 %

Depuis création

-2,19 %

13,46 %

-0,29 %

1,69 %

Depuis 01/01/2018 1 an* 3 ans* 5 ans* Depuis création
Cumulée

Part (A-USD)

Indice de référence

-2,19 %

13,46 %

Annualisée

Part (A-USD)

Indice de référence

-7,54 %

-0,64 %

0,22 %

3,32 %

-1,66 %

0,68 %

-0,29 %

1,69 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*8,45 %7,49 %3,67 %0,90 %-1,90 %0,10 %
3 ans*9,49 %9,45 %3,05 %0,95 %-0,89 %0,36 %
Max drawdownAlphaBeta
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*-11,70 %-0,13 %1,02 %
3 ans*-11,70 %-0,20 %0,95 %
Gain mensuel max Depuis création11,48 %
Perte mensuelle max Depuis création-12,12 %
Part A-USD
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 8,45 % 9,49 % 7,49 % 9,45 %
Tracking Error 3,67 % 3,05 %
Ratio de Sharpe 0,10 % 0,36 %
Alpha -0,13 % -0,20 %
Coefficient de corrélation 0,90 % 0,95 %
Ratio d’information -1,90 % -0,89 %
Perte mensuelle max -12,12 %
Gain mensuel max 11,48 %
Max drawdown -11,70 % -11,70 %
Beta 1,02 % 0,95 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
13/12/1993
Date de Création (Part)
28/01/2011
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
Exane Euro Convertibles Index
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
USD
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
LU1103207285
Actif net (fonds)
478 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,000 %
Frais de gestion appliqués
1,000 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour
Commission de souscription
1,00 % max
Commission de surperformance
15,000 %

Documentation téléchargeable

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(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.