Edmond de Rothschild

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EdR Fund Global Convertibles Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (15/11/2018)
147,02 EUR
Cristina  JARRIN–LU1160354996–
Cristina JARRIN
Thibaut BAILLY–LU1160354996–
Thibaut BAILLY
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
147,02 EUR
Evolution de la VL (15/11/2018)
4
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (15/11/2018)
147,02 EUR
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Cristina JARRIN  
Thibaut BAILLY  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

Le compartiment cherche à délivrer une performance régulière sur le moyen terme via une sélection active d'obligations convertibles sur l'ensemble des marchés internationaux. Le compartiment détiendra pour minimum 50% de son actif des émissions de qualité Investment Grade et veillera à conserver une importante diversification géographique. La gestion se concentre sur des émissions mixtes.

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Commentaire 31/10/2018

Le mois d'octobre a été marqué par une forte correction des marchés boursiers mondiaux (-6,80 % pour l'indice MSCI World TR) et un élargissement des spreads de crédit (+25 pb pour l'indice Xover). Cette progression de l'aversion pour le risque d'une classe d'actifs à l'autre peut être attribuée à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, qui ont atteint 3,23 %, à la persistance des tensions commerciales et aux préoccupations liées au ralentissement de la croissance mondiale. Les données américaines positives et le discours agressif de Jerome Powell ont donné lieu à une hausse des taux américains. Il est également intéressant de noter que les taux d'intérêt réels américains ont fortement augmenté, tandis que le point mort d'inflation a diminué, ce qui indique clairement un resserrement des conditions financières. La deuxième moitié du mois a été marquée par la publication de résultats médiocres pour le troisième trimestre. Par exemple, la moitié des 600 sociétés de l'Eurostoxx ont déjà publié leurs résultats et 37 d'entre elles ont annoncé des révisions à la baisse de leurs bénéfices, un chiffre supérieur à la moyenne des cinq dernières années. 82 % des entreprises du S&P 500 ont dépassé les estimations de BPA, avec une croissance du BPA à un taux de 23 % en glissement annuel, soit une évolution étonnamment positive de 7 %. Toutefois, les prévisions indiquent que 2018 pourrait marquer le sommet de la croissance des résultats des entreprises. La hausse du coût des matières premières reste le facteur négatif le plus souvent évoqué par les entreprises, suivie de la guerre commerciale et des droits de douane. Dans ce contexte, le secteur technologique a sous-performé, le NASDAQ ayant affiché une baisse de -9,20 % au cours du mois. En ce qui concerne les valeurs refuges, le rendement du Bund a chuté de 8 pb et le yen s'est apprécié à partir du haut niveau de 114,5 atteint depuis le début de l'année par rapport au dollar. Octobre est généralement marqué par un faible volume d'émission d'obligations convertibles à l'échelle mondiale, en raison de la période d'interdiction de publication des résultats. Seulement 10 opérations ont vu le jour (7 aux États-Unis, 1 en Europe, 1 en Asie et 1 au Japon) pour un total de 2,1 milliards USD. Nous avons participé à la nouvelle émission de JPM/Dufry, apportant ses anciennes obligations à l'offre sous forme d'obligations convertibles. Nous avons pris des bénéfices sur Severstal échéance 2022 suite à la bonne performance de l'action. Dans le secteur des semi-conducteurs, nous avons renforcé notre exposition après le repli important de titres tels que Teradyne et Microchip. En Chine, nous avons ajouté un titre à gamma élevé convexe, China Railway Construction Corporation, en faisant l'acquisition d'obligations convertibles de la société venant à échéance en 2021. Nous pensons que la société pourrait tirer parti de la croissance des investissements dans les infrastructures. En Chine également, nous avons pris des bénéfices sur les obligations convertibles Kunlun Energy échéance 2019 après le récent rebond du titre. Au chapitre des options, nous avons ouvert de nouvelles positions dans LVMH, acquis des options d'achat sur Ubisoft après la récente correction des titres et pris des bénéfices partiels sur nos options d'achat sur Sanofi.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (15/11/2018)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change

Performance K-EUR Cumulée Annualisée

-5,08 %

-3,26 %

-0,13 %

0,30 %

1,34 %

2,20 %

Depuis création

47,02 %

62,10 %

4,21 %

5,31 %

Depuis 01/01/2018 1 an* 3 ans* 5 ans* Depuis création
Cumulée

Part (K-EUR)

Indice de référence

47,02 %

62,10 %

Annualisée

Part (K-EUR)

Indice de référence

-5,08 %

-3,26 %

-0,13 %

0,30 %

1,34 %

2,20 %

4,21 %

5,31 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*6,73 %6,44 %2,28 %0,94 %-0,39 %-0,70 %
3 ans*4,84 %4,67 %1,58 %0,95 %-0,04 %0,09 %
Max drawdownAlphaBeta
Part K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référencePart K-EURIndice de référence
1 an*-7,67 %-0,02 %0,98 %
3 ans*-8,88 %0,98 %
Gain mensuel max Depuis création5,15 %
Perte mensuelle max Depuis création-8,82 %
Part K-EUR
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 6,73 % 4,84 % 6,44 % 4,67 %
Tracking Error 2,28 % 1,58 %
Ratio de Sharpe -0,70 % 0,09 %
Alpha -0,02 %
Coefficient de corrélation 0,94 % 0,95 %
Ratio d’information -0,39 % -0,04 %
Perte mensuelle max -8,82 %
Gain mensuel max 5,15 %
Max drawdown -7,67 % -8,88 %
Beta 0,98 % 0,98 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
17/07/2009
Date de Création (Part)
17/07/2009
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) CB Index
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
EUR
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
500000.00 EUR
Code ISIN
LU1160354996
Actif net (fonds)
201 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
0,700 %
Frais de gestion appliqués
0,700 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.