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EdR Fund Global Convertibles Obligations convertibles

Obligations convertibles
Evolution de la VL (16/08/2017)
114,19 EUR
Annelie  FEARON–LU1160355613–
Annelie FEARON
Laurent LEGRIN–LU1160355613–
Laurent LEGRIN
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
114,19 EUR
Evolution de la VL (16/08/2017)
4
1234567
Profil de risque
et de rendement
> 3 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (16/08/2017)
114,19 EUR
Profil de risque
et de rendement
1234567
Horizon de placement
> 3 ans
Annelie FEARON  
Laurent LEGRIN  
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
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Objectif d'investissement

Le compartiment cherche à délivrer une performance régulière sur le moyen terme via une sélection active d'obligations convertibles sur l'ensemble des marchés internationaux. Le compartiment détiendra pour minimum 50% de son actif des émissions de qualité Investment Grade et veillera à conserver une importante diversification géographique. La gestion se concentre sur des émissions mixtes.

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Commentaire 31/07/2017

Avec l'entrée des marchés dans la période d'accalmie estivale, le principal facteur macro-économique semblant orienter les échanges était la faiblesse continue de l'USD. En raison de la baisse mensuelle de 2 % de l'indice pondéré sur le dollar américain (DXY), les indices S&P 500 et MSCI Emerging Markets ont continué à grimper. En revanche, l'euro et le yen s'étant quelque peu renforcés, l'EuroStoxx et le Nikkei ont peu évolué dans l'ensemble. Les répercussions de la légère décélération des revenus en Europe se sont également fait sentir. À l'exception des banques, la zone euro devrait accroître ses revenus de 10,7 % en 2017, contre 11,9 % par rapport au mois précédent. Les décevantes données liées aux revenus du début de deuxième trimestre ont également marqué l'Europe : seulement 54 % des entreprises européennes (contre 77 % aux États-Unis) ont réalisé des bénéfices par action supérieurs aux attentes. Parallèlement, le rebond du cours du pétrole, qui a fini par dépasser de peu la barre des 50 dollars, a également permis de stimuler les États-Unis et les marchés émergents. Le fonds a été très performant tant en valeur absolue (+0,94 %) que relative (+31 points de base par rapport à la référence), en dépit de notre position surpondérée en Europe. Parmi les principaux acteurs ayant largement contribué à ces performances se trouvent Nanya (bons résultats au deuxième trimestre, plus élevés que les prévisions du deuxième semestre) et Square (stimulé par de multiples annonces de fusion-acquisition dans le secteur des paiements), ainsi que nos options d'achat de Tencent (titre de référence clé de l'indice HSI, en hausse de +5 % en juillet). Nous avons également tiré profit de notre surpondération sur les marchés financiers européens par le biais de nos options d'achat d'Allianz, d'Ageas, de Crédit Agricole et de Generali. Nous avons comptabilisé des bénéfices sur nos obligations convertibles Nuvasive (delta très élevé pour ces obligations). Nous avons néanmoins racheté ces titres par la suite, car le cours de l'action a chuté de deux chiffres, en raison des départs des administrateurs éclipsant le bon niveau de revenus. Nous avons diminué nos positions dans les obligations convertibles Air France (en raison de la hausse de l'action de plus de 70 % au cours de ces trois derniers mois), les obligations convertibles Prysmian 2018 et les options d'achat de Tencent. Nous avons ajouté des options d'achat de Siemens. En effet, nous estimons que la récente faiblesse des actions était exagérée par rapport aux inquiétudes concernant l'euro et la pression technique relative à la conversion récente des obligations convertibles en 2017. Nous avons également échangé nos obligations convertibles Ctrip 2020 contre des obligations convertibles en 2022 d'une valeur similaire avec un delta plus faible. Enfin, nous avons acquis une petite position dans des options de vente de S&P Septembre-17, avec un prix de levée de 2400, afin de tirer parti de la volatilité qui atteint à nouveau des niveaux faibles historiques, et de terminer le mois avec une sensibilité d'action à 45,54 % au lieu des 44,41 % de la référence.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (16/08/2017)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change


Performance B-EUR Cumulée Annualisée
Depuis 01/01/2017

3,25 %

3,88 %

3,25 %

3,88 %

1 an

4,77 %

5,01 %

4,77 %

5,01 %

3 ans

7,65 %

9,12 %

2,48 %

2,94 %

5 ans

22,76 %

32,08 %

4,18 %

5,72 %

Depuis création

18,80 %

33,64 %

2,87 %

4,87 %

Depuis 01/01/2017 1 an 3 ans 5 ans Depuis création
Cumulée

Part (B-EUR)

Indice de référence

3,25 %

3,88 %

4,77 %

5,01 %

7,65 %

9,12 %

22,76 %

32,08 %

18,80 %

33,64 %

Annualisée

Part (B-EUR)

Indice de référence

4,77 %

5,01 %

2,48 %

2,94 %

4,18 %

5,72 %

2,87 %

4,87 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part B-EURIndice de référencePart B-EURIndice de référencePart B-EURIndice de référencePart B-EURIndice de référencePart B-EURIndice de référence
1 an*3,65 %3,63 %1,23 %0,94 %-0,37 %1,82 %
3 ans*4,95 %5,67 %1,47 %0,97 %-0,27 %0,57 %
Max drawdownBeta
Part B-EURIndice de référencePart B-EURIndice de référence
1 an*-1,51 %0,95 %
3 ans*-10,50 %0,85 %
Gain mensuel max Depuis création7,82 %
Perte mensuelle max Depuis création-6,94 %
Part B-EUR
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 3,65 % 4,95 % 3,63 % 5,67 %
Tracking Error 1,23 % 1,47 %
Ratio de Sharpe 1,82 % 0,57 %
Coefficient de corrélation 0,94 % 0,97 %
Ratio d’information -0,37 % -0,27 %
Perte mensuelle max -6,94 %
Gain mensuel max 7,82 %
Max drawdown -1,51 % -10,50 %
Beta 0,95 % 0,85 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
17/07/2009
Date de Création (Part)
15/07/2011
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) CB Index
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
EUR
Affectation des résultats
Distribution
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
LU1160355613
Actif net (fonds)
211 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,150 %
Frais de gestion appliqués
1,150 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour
Commission de souscription
1,00 % max
Commission de surperformance
15,000 %

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.