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EdR Fund Signatures Euro High Yield Obligations d'entreprises

Obligations d'entreprises
Evolution de la VL (26/06/2017)
1 165,39 USD
Julie  GUALINO-DALY–LU1160363476–
Julie GUALINO-DALY
Alexis FORET–LU1160363476–
Alexis FORET
L'identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
Profil de risque
et de rendement (1)
1234567
Horizon de placement
2 ans
1 165,39 USD
Evolution de la VL (26/06/2017)
3
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Profil de risque
et de rendement
2 ans
Horizon de placement
Evolution de la VL (26/06/2017)
1 165,39 USD
Profil de risque
et de rendement
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Horizon de placement
2 ans
Julie GUALINO-DALY  
Alexis FORET  
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Objectif d'investissement

L'objectif est de surperformer l'indice de référence au cours de la période d'investissement minimum recommandée. Afin d'atteindre cet objectif, une gestion active du risque de taux d'intérêt et de crédit sera mise en œuvre dans le but générer des rendements supplémentaires pour le portefeuille d'obligations.

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Commentaire 31/05/2017

L'un des obstacles les plus redoutés par le marché du crédit obligataire en Europe a été franchi en mai : le populisme politique français. L'élection d'Emmanuel Macron, élu avec 66.1% des voix contre 33.9% pour Marine le Pen, a permis aux primes de risque de crédit de retourner sur des points bas : 65bps et 250pbs respectivement pour les indices iTraxx Main et CrossOver. Et pour l'heure, rien ne laisse présager d'un écartement à court terme. Les indicateurs économiques de la zone euro sont au vert, les résultats trimestriels sont de bonne facture et les volatilités se sont affaissées. Les paramètres techniques sont assez forts au point d'ignorer d'autres risques politiques, comme un risque d'un « impeachment » de Donald Trump ou les turpitudes du président Brésilien Temer. Il semble que seul un changement brutal du programme d'assouplissement monétaire de la BCE ou issue défavorable des élections italiennes pourraient rebattre les cartes de l'univers du crédit High Yield. Les différents classes du marché continuent de bien performer, à un moindre rythme néanmoins. Le segment double-BB progresse de +0.8% (contre +1.1% en Avril), le segment simple-B est en hausse de +1.2% (contre +0.9% en Avril), et les triple-CCC croissent de +0.8% (contre +1.6% le mois dernier). En moyenne le marché High Yield croît de +0.9% sur le mois. Les émissions primaires s'élèvent à EUR 2.8bn ce mois-ci. Parmi les émissions importantes on peut citer Rallye qui a émis une Senior Unsecured de EUR 350m 2023 pour refinancer son obligation 2018 existante. L'appétit des investisseurs était fort avec un book souscrit à EUR 3bn. Notons également l'émission d'Iron Mountain (Ba3/BB-) qui est entré sur le marché avec une Senior Unsecured Notes de EUR 300m 2025 NC3.Les fondamentaux des entreprises continuent de s'améliorer : les résultats T1 sont globalement à la hausse alors que les taux d'endettement et de défaut continuent de décroitre ; ce qui relance les opérations de fusions & acquisitions.Selecta publie un chiffre d'affaires en hausse de +3.1% à EUR 180m et un EBITDA en hausse de +27.7%. Le groupe doit néanmoins encore assurer l'intégration de Pelican Rouge et montrer sa capacité à générer des synergies. BUT délivre des résultats supérieurs aux attentes avec un chiffre d'affaires en hausse de +2.7% à magasins comparables avec tous les segments à la hausse (produits blanc, produits bruns, ventes en ligne). L'EBITDA progresse légèrement de +0.8%, une bonne surprise étant donnés les pratiques promotionnelles, les efforts marketing et logistiques consentis par la société jusqu'en début d'année. Loxam publie aussi de très bons résultats grâce au rebond de la construction en France notamment. Le chiffre d'affaires progresse de +11.8% en croissance organique à EUR 297m et l'EBITDA progresse fortement de +27.5%. En raison des investissements pour renforcer sa flotte, le free cash-flow de Loxam devrait rester négatif au deuxième trimestre. Europcar annonce un chiffre d'affaires en hausse de 3.2% à EUR 439m tiré par ses trois divisions principales que sont les Cars (+4.3%), InterRent (+49%), et Vans&Trucks(+4.5%). L'EBITDA s'établit à EUR -6.2m et les free Cash Flows sont négatifs à EUR -27m, notamment en raison d'un doublement du capex hors-flotte de EUR 12m. Europcar a annoncé l'acquisition de Buchbinder, leader allemand de la location de véhicules à bas coûts et d'utilitaires et qui a réalisé EUR 200m de chiffre d'affaires en 2016. Le nouveau groupe deviendra alors numéro un en Allemagne.

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Evolution de la VL

Graphique - Base 100 (26/06/2017)
Avertissement
Vous êtes sur le point de télécharger des données chiffrées historiques d’un portefeuille. Veuillez noter que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être affectées par l’évolution des taux de change


Performance A-USD Cumulée Annualisée
Depuis 01/01/2017

4,25 %

4,04 %

4,25 %

4,04 %

1 an

10,40 %

10,68 %

10,34 %

10,61 %

3 ans

15,23 %

-5,74 %

4,83 %

-1,95 %

Depuis création

16,54 %

-5,02 %

5,08 %

-1,65 %

Depuis 01/01/2017 1 an 3 ans 5 ans Depuis création
Cumulée

Part (A-USD)

Indice de référence

4,25 %

4,04 %

10,40 %

10,68 %

15,23 %

-5,74 %

16,54 %

-5,02 %

Annualisée

Part (A-USD)

Indice de référence

10,34 %

10,61 %

4,83 %

-1,95 %

5,08 %

-1,65 %

*Périodes glissantes

Performance annuelle



Statistiques

VolatilitéTracking ErrorCoefficient de corrélationRatio d’informationRatio de Sharpe
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*2,90 %3,05 %0,90 %0,96 %-0,13 %2,74 %
3 ans*4,85 %8,01 %6,33 %0,64 %1,10 %-0,28 %
Max drawdownAlphaBeta
Part A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référencePart A-USDIndice de référence
1 an*-2,26 %0,01 %0,91 %
3 ans*-5,90 %0,47 %0,39 %
Gain mensuel max Depuis création1,31 %
Perte mensuelle max Depuis création-3,37 %
Part A-USD
Indice de référence
1 an* 3 ans* 1 an* 3 ans*
Volatilité 2,90 % 4,85 % 3,05 % 8,01 %
Tracking Error 0,90 % 6,33 %
Ratio de Sharpe 2,74 % -0,28 %
Alpha 0,01 % 0,47 %
Coefficient de corrélation 0,96 % 0,64 %
Ratio d’information -0,13 % 1,10 %
Perte mensuelle max -3,37 %
Gain mensuel max 1,31 %
Max drawdown -2,26 % -5,90 %
Beta 0,91 % 0,39 %

Caractéristiques

Date de Création (Fonds)
14/02/1997
Date de Création (Part)
26/05/2014
Forme juridique
SICAV
Indice de référence
BofA ML BB-B Euro Non-Financial H-Y Constrained
Devise de référence (fonds)
EUR
Devise (part)
USD
Affectation des résultats
Capitalisation
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Minimum d'investissement
1 part
Code ISIN
LU1160363476
Actif net (fonds)
303 M (EUR)
Organisme de tutelle
CSSF
EU Regulation
UCITS
Société de gestion
Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg)
Société de gestion déléguée
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
Pays de domiciliation
Luxembourg
Frais de gestion maximum
1,000 %
Frais de gestion appliqués
1,000 %
Conditions de souscription et de rachat
Chaque jour avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour
Commission de souscription
3,00 % max

Documentation téléchargeable

Tout sélectionner

(1) L'indicateur synthétique de risque et de rendement note les fonds sur une échelle de 1 à 7. Ce système de notation est basé sur les fluctuations moyennes de la NAV sur les cinq dernières années, c'est-à-dire l'amplitude de variation de l'ensemble du portefeuille à la hausse et à la baisse. Si la NAV a moins de 5 ans, la notation résulte des autres méthodes de calcul réglementaires. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie actuelle n'est ni une garantie ni un objectif. La catégorie 1 ne signifie pas un investissement sans risque.