Lors du mois de juillet, le cours de l'or a commencé par chuter, en raison des pressions exercées par les déclarations fermes de la banque centrale, avant de remonter fortement grâce aux données économiques moroses et à l'incertitude politique. La potentielle hausse des taux d'intérêt mondiaux envisagée suite aux commentaires du président de la BCE, Mario Draghi, et de ceux d'autres banques centrales, telles que la Banque d'Angleterre et la Banque du Canada, a réduit la popularité des investissements en or à taux zéro. Puisque les perspectives de reprise économique de la zone euro semblent au beau fixe, les investisseurs ont estimé que la BCE envisageait de mettre fin à ses mesures de politique non conventionnelles. Le cours de l'or s'est stabilisé pendant quelque temps après que l'ADP a annoncé des chiffres décevants sur l'emploi aux États-Unis. Cette annonce a soulevé des doutes quant à un resserrement supplémentaire de la Fed. Cependant, les excellentes données sur les emplois non agricoles ont relancé la chute du cours de l'or. Vers le milieu du mois, la tendance s'est inversée. Les nombreuses données économiques décevantes sur l'économie américaine et les déclarations conciliantes des membres de la Fed, y compris celles de la Présidente Janet Yellen lors de son audition, ont permis à l'or de repartir à la hausse. Les nouveaux rebondissements de la saga Trump/Russie ont également contribué à la hausse du cours. Le dernier scandale implique le fils aîné de Trump et son gendre, qui ont rencontré avant les élections présidentielles une avocate russe dans la perspective d'obtenir des informations dommageables pour Hillary Clinton. Vers la fin du mois, le cours de l'or a perdu quelques points suite à l'amélioration des perspectives de hausse des taux mondiaux. La banque centrale australienne a notamment envisagé d'effectuer sa hausse des taux plus tôt que prévu. En outre, Mario Draghi a annoncé que la BCE commencera à entamer les discussions concernant l'allègement dégressif de sa politique d'assouplissement dans les mois à venir. Dans cette configuration, le programme a très bien réagi en réduisant efficacement son ratio de couverture pendant la première moitié du mois, ce qui lui a permis d'enregistrer des bénéfices. Durant le reste du mois, le programme a permis aux clients d'exploiter pleinement la hausse du cours de l'or.