En Octobre, la remontée générale de l'aversion au risque a été l'élément majeur de ce mois. En effet, malgré le bon niveau d'activité de l'économie américaine, la prise en compte d'une remontée des taux aux US et des effets négatifs de la montée du protectionnisme a contribué au repricing des actifs risqués. La croissance chinoise quant à elle, montre des signes d'essoufflement comme le montrent les chiffres PMI en net retrait en Octobre.En Europe, le budget italien a été rejeté par la commission Européenne qui préconise dorénavant que l'Italie revoie sa copie d'ici mi-novembre. L'Italie reste IG si l'on en juge par les ratings des principales agences de notation mais l'inquiétude persiste. Ainsi la prime de risque sur les Emprunts d'Etat italien s'est accrue après la publication de chiffres de croissance décevants au Q3. La coalition gouvernementale va ainsi avoir de plus en plus de mal à justifier les hypothèses de croissance et donc de déficit futur. Au royaume Uni, lueur d'espoir sur le Brexit. D'après un officiel britannique l'accord serait prêt à 95%.Etant donné le contexte politique et économique tendu, les marchés actions et le crédit HY sont en net retrait ce mois. Les indices US et Européens HY enregistrent une baisse de respectivement 1.60% et 1.20%. De même, les obligations d'Etat des pays européens périphériques sont en retrait contrairement aux obligations d'Etat des pays européens « cœurs » qui assurent leur rôle de valeur refuge ; le rendement du Bund est ainsi en baisse de 8 bps à 0.38%.Aux US, les rendements du 10 ans progressent à l'inverse de 8 bps sur des craintes d'accélération de la croissance américaine et ne remplit pas son rôre de « safe heaven ».