Comme vous le savez sans doute, la région des Caraïbes et la partie continentale des États-Unis ont été durement frappées le mois dernier par une série d'ouragans, ce qui pourrait avoir une incidence négative à court terme sur l'activité économique et les bénéfices des entreprises. En conséquence, le gouvernement fédéral et ses nombreuses agences ont augmenté les dépenses en matière de reconstruction en cas de sinistre dans le but d'initier la reprise des activités. Du fait de ces sinistres, les projets de reconstruction et les réapprovisionnements seront donc plus nombreux au début du quatrième trimestre. Il paraît donc logique de supposer que l'activité et, par conséquent, les ventes et profits des entreprises au cours de cette période et jusqu'au début de 2018, puissent s'accélérer. Sur le plan monétaire, la Réserve fédérale américaine a fait savoir qu'elle normaliserait son bilan au cours des prochains mois et années. Pour cela, elle compte laisser les obligations en sa possession arriver à échéance avec le temps et ne plus en acheter avec l'argent qu'elle recevra. Cela aura pour effet de contraindre le Trésor américain à chercher de nouveaux fonds auprès des investisseurs, étant donné qu'il doit « refinancer » l'encours de la dette nationale. Cela se traduira, au bout du compte, par un resserrement monétaire progressif, en raison de la suppression d'une source majeure de liquidité du marché obligataire, et par la possibilité que le Trésor ait à payer des taux d'intérêt légèrement plus élevés afin d'attirer les investisseurs. La Fed a également indiqué qu'en raison de la stabilité de la situation actuelle de l'emploi, elle pourrait relever le Taux des fonds fédéraux lors de sa réunion du mois de décembre. Au cours du mois, le président Donald Trump a présenté les grandes lignes d'un projet de loi sur la réforme fiscale américaine. De toute évidence, bien que le projet nécessite un approfondissement, il a amené beaucoup de gens à croire que s'il était adopté, quelle que soit sa forme, les prévisions de bénéfices de nombreuses entreprises américaines pourraient être revues à la hausse. Encore une fois, le projet n'en est qu'à ses débuts et il devra sans doute faire l'objet de nombreuses négociations pour être adopté. En conclusion, l'économie est stable, le taux de chômage est faible, les emplois étant apparemment nombreux et les augmentations des salaires réelles en hausse. Même si les conditions monétaires semblent se resserrer légèrement en raison des mesures prises ultérieurement par la Fed, le processus sera progressif. Le marché boursier américain repose sur ces bonnes conditions et sur la hausse bien réelle des profits des entreprises. Dans ces circonstances, nous pouvons nous montrer prudemment optimistes jusqu'à la fin de 2017 et début 2018.