In un anno segnato dal ritorno della volatilità, i mercati obbligazionari del debito "corporate" emergente hanno reagito con forza nel periodo in esame, dopo un mese, quello di agosto, particolarmente difficile.Il calo delle tensioni sul mercato dei cambi, specie in Turchia e Argentina, che aveva molto penalizzato i mercati durante l'estate, ha favorito il ritorno di un contesto di mercato più propenso al rischio. Sono stati di sostegno anche il buon andamento delle materie prime e una certa debolezza del dollar index.I rendimenti dei crediti "corporate" emergenti sono rimasti stabili, mentre i tassi USA sono saliti, portando a un calo di circa 20 punti base dei differenziali di rendimento. Sul piano creditizio, gli emittenti ad alto rendimento hanno nettamente sovraperformato quelli "investment grade", di quasi 2 punti, il che in genere accade in un contesto di propensione al rischio. Tutte le regioni sono in positivo, tranne l'Asia, leggermente in negativo. L'Europa (oltre 4%), trainata dalla Turchia, e l'America latina (1,3%), dall'Argentina, sono in testa alle altre. Tra i principali paesi ai quali siamo più esposti, Turchia e Argentina si distinguono con performance molto positive, rispettivamente 14,9% e 7,5%. Anche il Brasile, al quasi il +2%, ha avuto un buon mese.A livello settoriale, gran parte dei settori chiude il mese in positivo, in particolare il settore "oil & gas", sostenuto dal continuo aumento del petrolio. In questo quadro, la performance di EdR Emerging Crédit è nettamente positiva, oltre il 2,6% per la classe A in USD, e superiore a quella del mercato quasi del 2%. In generale, l'aumento della propensione al rischio e quotazioni più generose offrono prospettive di redditività interessanti a medio termine.